Análisis 08 Agosto, 2017. • Marco Antonio Mares
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Análisis 08 Agosto, 2017.

Reporte Económico Diario
México
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Sector automotriz mantiene crecimiento débil en julio

La producción de autos inicia el segundo semestre del año con un débil crecimiento de tan solo 0.7%, después de mantener un ritmo de 12.8% promedio en los primeros seis meses del 2017. Por su parte, las exportaciones presentan un mejor panorama aunque también se desaceleraron hasta 7.8% en julio desde 14% promedio en el primer semestre. El desempeño relativamente positivo del sector de autos para exportación se mantiene a pesar de la debilidad del mercado de autos en EUA a donde se envía el 76% de la producción de vehículos mexicanos. Las compras de autos en ese país se han reducido en lo que va del año en 3%; sin embargo, las exportaciones mexicanas a EUA se han incrementado 14% en lo que va del año (y 5% en julio). Así, la participación de mercado en ese país es de 13.7%.

La desaceleración de las ventas de autos en el mercado local se acentuó en julio. Con una contracción de 7.3% en julio, las ventas de autos en México tuvieron su desempeño más débil desde 2014. Igualmente llama la atención que la proporción de vehículos mexicanos vendidos en el país ha disminuido de 45% promedio el año pasado a 41% en lo que va de este año.

Encuesta Citibanamex de Expectativas

El consenso ratifica su pronóstico de un recorte de 25pb para la tasa de política monetaria por parte de Banxico en junio 2018, aunque la dispersión se mantiene alta (25pb). 45% de los participantes espera un recorte de 25pb como el siguiente movimiento de Banxico, mientras que 28% optó por no revelar su pronóstico, 14% espera un recorte de 50pb y el restante 14% un alza de 25pb. En lo que respecta a la tasa de política monetaria de fin de año, el consenso se mantuvo en un sólido 7.00% para el 2017 y 6.50% para el 2018.

Una vez más el pronóstico del tipo de cambio fue revisado hacia un peso más fuerte. Los pronósticos para fin de año cambiaron a 18.28 y 18.00 de previos en 18.50 y 18.13 para el 2017 y 2018 en el mismo orden.

El consenso prevé que la inflación general anual se sitúe cerca del 6.4% en julio. Se anticipa para el INPC de julio un cambio de 0.32% mensual, que implica una tasa anual de 6.38%, por arriba del 6.31% observado en junio. Para la inflación subyacente se anticipa un incremento de 0.27% mensual, que implica una tasa anual de 4.94%, también por arriba del 4.83% registrado en el mes previo. Este pronóstico implica, que la inflación no subyacente se sitúe en 11.00% ligeramente por debajo del 11.09% hace un mes. Para todo agosto, el consenso estima una expectativa de inflación general de 0.30% mensual y 6.40% anual, para la inflación subyacente estima un incremento mensual de 0.25% que implica una tasa anual de 5.00%.

Se mantiene prácticamente sin cambio la expectativa de inflación general para el cierre de 2017, situándose en 6.03% desde 6.0% previo. La expectativa de la inflación subyacente se incrementa ligeramente a 4.95% desde 4.91%. Para 2018 la expectativa de la inflación general se mantiene sin cambios en 3.80%, mientras que la expectativa de la inflación subyacente desciende a 3.50% desde 3.58% en la encuesta previa.

Se incrementa la expectativa de crecimiento económico para 2017 a 2.0% desde 1.9% previo. La expectativa del PIB para 2018 se mantiene sin cambio en 2.2%.

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