Análisis 08 Agosto, 2017. • Marco Antonio Mares
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Análisis 08 Agosto, 2017.

El oro apunta más alto, pero debemos vigilar los riesgos a corto plazo

Hasta el momento, el oro ha respondido bien al informe de nóminas no agrícolas estadounidenses más fuerte de lo esperado conocido el pasado viernes. Tras un nuevo impulso en las compras especulativas que obligó a tomar algunas ganancias, pero hasta ahora se mantiene por encima del soporte clave de los $ 1,247 / oz.
En general, el mercado sigue estando apoyado por inversores que buscan la diversificación y una cobertura contra riesgos como la posible corrección de las bolsas, Corea del Norte, la incertidumbre de Trump y los potenciales anuncios que se hagan en el simposio económico anual de la Fed en Jackson Hole los días 24 y 26 de agosto.
Una recuperación en el dólar, potencialmente impulsada por un un fuerte dato de inflación este viernes se configura como el mayor riesgo a la baja para el oro.
A pesar del informe más sólido de lo esperado sobre el empleo, los rendimientos reales de Estados Unidos han mantenido una relativa calma, mientras que la reciente fortaleza del euro también ha llevado a una apreciación (aunque menor) del yen.

Los inversores que invierten oro a través de productos negociados en bolsa han sido vendedores continuos durante el último mes. Esto a pesar de la reacción en el soporte de los $ 1.215 / oz el 7 de julio y el rally que le siguió.
Como de costumbre, los hedge funds han proporcionado la mayor parte de la munición cuando se trata de la volatilidad del mercado. El ciclo de ventas fallido más reciente tomó la posición neta-larga en futuros y las opciones cayeron a apenas 2.9 millones de onzas, un mínimo de 18 meses; Un récord de 9,4 millones de onzas fueron compradas en las dos semanas siguientes hasta el 1 de agosto.
El posicionamiento sigue siendo relativamente bajo con unos largos netos actuales de 12,3 millones de onzas (123.000 lotes) por debajo de los 17,5 millones visto durante el intento más reciente de superar los $ 1.295 / oz y un 43% por debajo del récord de junio de 2016.
En el corto plazo, la rápida acumulación de apuestas alcistas ha dejado al oro expuesto a algunas ganancias adicionales. El apoyo, sin embargo, es probable que surja entre $ 1,254 / oz y $ 1,248 / oz, siendo este último el retroceso del 38,2% del rally desde el mínimo de julio.
En esta etapa tomaría un descanso por debajo de $ 1,230 / oz (61,8% y media móvil de 200 días) para devolver el sentimiento a negativo.
La plata, por su parte, ha luchado para mantenerse al día con las recientes ganancias del oro ya que intenta atraer la demanda de los inversores que buscan la diversificación. Con plata perdiendo impulso, la relación oro / plata ha subido a 77.5 onzas de plata por cada onza de oro.
La posición de los hedge funds sigue siendo baja en 23.000 lotes, un 23% de los niveles récord registrados en abril. Los ETP, mientras tanto, han visto salidas de 330 toneladas después de alcanzar un récord de 21.200 toneladas hace unas tres semanas.

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