Análisis 24 Julio, 2017. • Marco Antonio Mares
Jueves , Agosto 17 2017
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Análisis 24 Julio, 2017.

La Diosa Fortuna de EPN

Cuando el INEGI dio a conocer que la economía mexicana había superado los 20 billones de pesos, dijimos que las
Calificadoras podrían estar tranquilas.La semana pasada Standard and Poor´s quitó la nota negativa a la deuda soberana nacional yes probablequeMoody´s yFitch hagan lo propio en los próximos meses. Sin embargo, y a pesar de que las nuevas cifras son mucho mejores, pudieran no mantenerse.

De acuerdo con las cifras oficiales, cuando inició la administración de Enrique Peña Nieto la deuda soberana nacional representaba el 37.7% del PIB. Al cierre del 2016 llegó a 50.2% y las Calificadoras de Deuda pusieron el grito en el cielo e hicieron cualquier cantidad de amenazas, en un entorno donde,
además, había que preocuparse por la llegada de Donald Trump a la Casa
Blanca. Al cierre del primer trimestre del año (1T17) el panorama gris cambió repentinamente. Todo empezó con el
inusual incremento del PIB al 1T17, que pasó de 19.539 billones de pesos al cierre del 2016, a 20.603 billones al cierre del 1T17. Es decir, no sólo no bajó, producto del “gasolinazo” y la elevada inflación, sino que se elevó en más de 1 billón de pesos. Lo que México normalmente crece en 4 trimestres, sucedió en apenas el 1T17, a pesar de la crisis y la incertidumbre.

El INEGI dice que no manipuló las cifras del PIB Nominal al 1T17, pero reconoce que la medición del mismo
depende en un 60% en cifras que registra el INEGI y 40% son cifras que le dan diferentes organismos, incluidos el gobierno. Con esas cifras la deuda pública no es 50.2% del PIB nacional sino 44.3% y las Calificadoras han retirado de la mira a México, cuya deuda soberana crecía sin control en la presente administración. Cuando observamos al interior de la deuda nacional, la misma sumó 9.797 billones de pesos al cierre del 2016, y al 31 de marzo finalmente bajó a 9.230 billones de pesos, es decir una diferencia de 567,351 mdp. Sería muy bueno que el gobierno de México realmente tuviera excedentes entre lo que recauda y lo que gasta, lo cual hubiera permitido reducir su deuda,
porque hablaría de un equilibrio muy importante en sus finanzas públicas finalmente, pero nada más lejos de la realidad.

Resulta que la deuda en pesos pasó de 6.217 billones al cierre del 2016 a 5.924 billones al cierre del 1T17, es decir
una diferencia de 293,293 mdp que se explican, no por una férrea disciplina en el gasto, sino por el excedente de
operaciones. Es decir, las utilidades que Banxico obtuvo en el 2016 por 321,000 mdp gracias a la revalorización en pesos de sus activos, lo que al usarse, como manda la Ley, en pago de la Deuda Pública, hizo que bajara el total. En el caso de la deuda emitida en dólares, al cierre del 2016 sumaba en pesos 3.579 billones y al cierre del 1T17 3.305 billones de pesos, es decir una diferencia de 8.29%, producto del menor valor del dólar,lo que reduce el monto
total de esa deuda al contabilizarla en pesos.

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