Análisis 31 Julio, 2017. • Marco Antonio Mares
lunes , octubre 23 2017
Home / 3 Análisis Financieros / Análisis 31 Julio, 2017.

Análisis 31 Julio, 2017.

Los “Trumpnomics” tropiezan Hasta donde ha podido, Trump está haciendo todo por debilitar al dólar y renegociar sustratados de libre comercio, tal y como Ronald Reagan lo hizo, con el...

Los “Trumpnomics” tropiezan

Hasta donde ha podido, Trump está haciendo todo por debilitar al dólar y renegociar sustratados de libre comercio,
tal y como Ronald Reagan lo hizo, con el claro propósito de generar empleos en EU y lograr que su economía crezca al 4.00% anual nuevamente. Sin embargo, se ha topado con pared y el desencanto empieza a ganar terreno. Su economía apenas pudo crecer 2.08% en el segundo trimestre del año (2T17).

Al cierre de esta edición, Trump sustituyó a sujefedegabinete,ReincePriebus, por el secretario de Seguridad Interior, el general Jhon F. Kelly, tratando de reducir las filtraciones a la Prensa. La semana pasada su abogado de confianza
dejó la Casa Blanca y su vocero también renunció. Sin lugar a dudaslos primeros 180 días del gobierno de Trump
han estado marcados por los escándalos más que por los aciertos, a los que además debe sumarse la incapacidad
del Partido Republicano de eliminar el Obamacare y sustituirlo por un nuevo programa de salud pública.

Sin embargo, Trump sí ha avanzado en la renegociación de tratados comerciales, aunque ello signifique incrementar la tensión con Europa,principalmente Alemania; y de manera preocupante —aunque China le concedió la entrada a su mercado de carne de res y prometió abrir su sector financiero a los grandes bancos estadounidenses—, su secretario de Comercio, Wilbur Ross, decidió pararse de las mesas de negociación con China al no llegar a un acuerdo en temas siderúrgicos. Al cierre de esta edición, Trump al parecer ha decidido firmar mayoressanciones económicas en contra de Rusia, a pesar de las advertencias de Putin sobre fuertes represalias, lo que significaría un rompimiento tanto con Rusia como con China, además de fuertes tensiones con Alemania,lo que está aislando políticamente
a EU del resto del mundo y le está dando la batuta del liderazgo global a Alemania-Francia en Occidente y a China en Asia.

Crece poco al segundo trimestre

En términos anuales el crecimiento de EU pasó de 2.00% en el 1T17 a 2.08% en el 2T17, realmente nada espectacular, e incluso preocupante, ya que es casi imposible que para este añoTrump pueda lograr que la economía estadounidense avance 3.00 por ciento.

En términos trimestrales, la mayor economía del mundo y nuestro principal socio comercial avanzó en los primeros
noventa días del año 0.31% y en el segundo trimestre 0.63 por ciento. Cuando revisamos a detalle el PIB de EU, encontramos que el consumo privado pasó de 1.9% en 1T17 a 2.8% en el 2T17, lo que son buenas noticias,
ya que significa una mayor demanda de bienes y servicios. Sin embargo, si lo comparamos con la misma cifra del 2T16, hace un año crecía al 3.8%, lo que muestra la debilidad de la recuperación estadounidense, que se ha observado en la menor venta de autos. En el caso de la inversión privada las cifras sí muestran un mayor avance en términos trimestrales y anuales, lo que permite una mayor confianza y el temor de que la FED siga subiendo su tasa de referencia, y ello eleve los costos de los créditos. Aunque no podemos dejar de señalar que por la mayor demanda observada, los inventarios bajaron y ello se suma al PIB de este periodo.

En el caso del sector externo, la debilidad del dólar apoya sus exportaciones, que crecen a tasa de 4.1% en términos anuales, mientras que las importaciones también avanzan, pero lo hacen al 2.1%. Para México son buenas noticias que las importaciones de EU crezcan. Un dato a considerar es que si bien el ingreso disponible de las familias subió,
lo hace a una tasa anual de 1.2%, cuando hace un par de añoslo hacía por encima del 3.0% anual. A su vez, la
inflación medida por el deflactor del PIB también ha bajado, lo que nos hace suponer que, hasta el momento, los nuevos empleos que se han creado en EU siguen siendo de bajos ingresos y, por ende, la baja tasa de desempleo todavía no afecta los precios de la economía en general. Pero eso no durará mucho tiempo si EU sigue creando suficientes empleos como para que baje su tasa de desempleo, que actualmente se ubica en 4.4% y se considera de “pleno empleo”.

Deuda supera al PIB

De acuerdo con las cifras del Tesoro, a pesar de que la deuda de EU ha bajado en casi 100,000 mdd en lo que va dela administración de Donald Trump, que empezó con 19.947 billones(millones de millones) de dólares yque al cierre de junio se ubica en 19.844 billones, la misma sigue superando al PIB, que al cierre de junio en términos nominales sumó 19.226 billones de dólares. Es importante señalar que el gobierno estadounidense tiene en su poder 5.478
billones de dólares de esa deuda, mayormente en manos de la FED, por lo que en manos del público están 14.366
billones de dólares, de los cuales 1.11 los tiene Japón y 1.10 China.

A futuro

Donald Trump tiene metas claras, y aunque no se cumplieron en los primeros 100 días de su gobierno, ha ido avanzando en la construcción del muro, donde ya obtuvo 1,600 mdd; en la renegociación de acuerdos comerciales a su conveniencia con China, con México y Canadá; así como un nuevo acuerdo comercial con Inglaterra. No pudo tirar el Obamacare, pero sigue en pie la reducción propuesta del ISR empresarial, además de que ha eliminado muchas regulaciones medioambientales que hoy le permiten al productor estadounidense extraer más petróleo,
y ha logrado acuerdos importante para vender armas en Medio Oriente, algo que festejan los conservadores del Partido Republicano. Es cierto que las encuestas de popularidad lo sitúan en niveles muy bajos no vistos para ningún presidente de EU en su primer año de mandato, pero su base republicana no está tan a disgusto con su forma de gobernar, e incluso le festeja sus peleas con el Congreso y la clase política estadounidense, el llamado “estabishment”.
El último sondeo sobre la confianza del consumidor muestra que ha caído a niveles similares a noviembre del 2016, cuando fueron las elecciones. Es decir, la euforia por la nueva administración ha caído ante la falta de resultado concretos, por ello debiera ser preocupante para México que en aras de obtener puntos a su favor, Trump radicalice su propuesta al renegociar el TLCAN con México, aunque en vía paralela estará buscando la aprobación de su reforma fiscal, que pudiera tener mejores resultados que la polémica reforma de salud.

TLCAN sin agenda

Estamos a dos semanas de que inicien las negociaciones del TLCAN y en ese momento sabremos si hay voluntad de EU para negociar o no, ya que WilburRoss podría levantarsede lamesa, como lo hizo con China en el tema siderúrgico. Tal vez temiendo esa reacción, es que México no ha dado a conocer su agenda de puntos a negociar en el TLCAN y, en consecuencia, más que proponer buscaría reaccionar ante lo que EU va a proponer en temas muy delicados como la vida interna de lossindicatos en México, que claramente afecta los sueldos del trabajador de la maquila nacional y que es un tema que empujan con fuerza los sindicatos automotrices de EU. Tampoco sabemos si México pedirá a EU apertura total a su mercado agrí- cola, tal y como EU lo pide del nuestro, lo que desprotegería a nuestros productores de granos. Pero México lo logra, sería una gran oportunidad para productores de azúcar, cacahuate, almendra y muchos otros cultivos que EU también protege.

About Redacción

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *