Análisis 09 Enero, 2018. • Marco Antonio Mares
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Análisis 09 Enero, 2018.

México: Reporte Económico Diario  Encuesta Citibanamex anticipa baja en la inflación de enero, y muestra asimetría en las expectativas de la tasa de interés  Nuestra Encuesta Citibanamex de Expec...

México: Reporte Económico Diario 

Encuesta Citibanamex anticipa baja en la inflación de enero, y muestra asimetría en las expectativas de la tasa de interés 

Nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas señala tres puntos importantes: 1) La inflación mensual general estimada de 0.58% en diciembre implica una tasa anual general de 6.76%, la más alta en los últimos 16 años. Para la subyacente se estima un cierre de 4.92% anual y una tasa anual de 12.4% para la no subyacente. 2) Para enero de 2018, se prevé una drástica reducción de la inflación anual. El avance mensual estimado de 0.52% implica una tasa anual para la inflación general de 5.52%, 124pb por debajo de la inflación anual del cierre del 2017. La causa principal de esta caída es la alta base de comparación (el incremento mensual del INPC de enero del año pasado es el mayor para un primer mes en los últimos 18 años). Este ajuste a la baja es promovido por la inflación no subyacente. En adición, el consenso anticipa una reducción de la inflación hacia finales del 2018, con una tasa anual de 4.08%. Probablemente, además de la baja de enero, otro factor que apoya una menor inflación anual es la expectativa de una apreciación de la paridad; el consenso anticipa 18.68 pesos por dólar al término del 2018 versus 19.3 actual. 3) Las previsiones sobre el nivel de la tasa de política monetaria muestran una marcada asimetría. Si bien el consenso prevé una tasa de referencia sin cambios respecto a su nivel actual (7.25%) al término del próximo año, ello es resultado de que, por un lado 11 de los 24 participantes prevén que la tasa de interés disminuya, 9 esperan que suba y solo 4 anticipan que se mantenga.  

La semana inicia con resultados mixtos en los mercados. En Wall Street se observaron movimientos marginales, en medio de una agenda económica desierta: DJIA -0.05%, S&P +0.16% y Nasdaq +0.29%. En México, a lo largo del día, la BMV superó las 50 mil unidades. No obstante, el principal indicador terminó en 49,995.57 unidades con un alza de 0.22% al cierre de la jornada. El tipo de cambio, continuó volátil y finalizó en 19.23 pesos por dólar, con una variación de 0.24% a favor de la moneda estadounidense. En tanto, Banxico subastó 200 millones de dólares en coberturas a plazo de 60 días para renovar el vencimiento de la misma cantidad de títulos ofrecidos el 8 de noviembre. Estas nuevas coberturas vencen el 9 de marzo. 

La industria automotriz cierra 2017 con record histórico en producción y exportaciones. La producción alcanzó una cifra récord histórica con 3,773,569 unidades, 8.9% superior a la registrada en 2016. El mercado externo fue el más dinámico, con un crecimiento anual de 12.1%, llegando a la cifra record de 3,102,604 unidades. Nuestro principal destino es EUA 75.3% del total. Nuestras exportaciones crecieron 9.4% en promedio, a pesar de la desaceleración en las ventas en ese país (-2% anual), Con lo que se alcanza una ganancia de mercado de los autos mexicanos en EUA de 1.4 puntos porcentuales en 2017, pasando de 12.2% en 2016 a 13.6% actual. En tanto, las regiones con que continúan ganando importancia para nuestras exportaciones son Latinoamérica y Europa, con crecimientos de 18.8% y 45.2%, respectivamente, durante 2017. En contraste al mercado externo, las ventas internas acumularon una caída de 4.6% en el año. El mercado local estuvo conformado por 41% de vehículos producidos en el país y 59% en el extranjero. 

El INEGI publica las cifras de inflación correspondientes a diciembre. 

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