Análisis 16 Enero, 2018. • Marco Antonio Mares
sábado , diciembre 15 2018
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Análisis 16 Enero, 2018.

Reporte Mensual de Banca y Sistema Financiero. Banca y Sistema Financiero Ligero repunte del crédito al sector privado impulsado por la cartera a empresas. En octubre de 2017 el saldo del crédito...

Reporte Mensual de Banca y Sistema Financiero.

Banca y Sistema Financiero

Ligero repunte del crédito al sector privado impulsado por la cartera a empresas.

En octubre de 2017 el saldo del crédito vigente otorgado por la banca comercial al sector privado creció a una tasa anual
nominal de 12.5% (5.8% real), 0.3 puntos porcentuales (pp) por arriba de la tasa observada el mes previo (12.3%) pero 2.9
pp por debajo de la registrada en octubre de 2016 (15.4%). Este resultado se debió a un mayor dinamismo en el crédito a
empresas, el cual rebotó desde 14.2% en septiembre a 15.8% en octubre. En contraste, el crédito al consumo y a la
vivienda continuaron reduciendo su ritmo de crecimiento. El primero pasó de una tasa anual nominal de 8.9% en septiembre
a 8.2% en octubre, mientras que el segundo redujo su tasa ligeramente a 9.2%, 0.2 pp desde un 9.4% registrado en
septiembre. Lo anterior confirma la trayectoria descendente del crédito a hogares, ligada a una moderación en su capacidad
de compra por el efecto que la inflación ha tenido sobre los salarios reales. Por su parte, el avance en el crédito a empresas
podría estar ligado a la sustitución de financiamiento del exterior por créditos bancarios, así como al incremento de 5.6%
del tipo de cambio registrado en octubre, lo cual aumentó el valor en pesos del saldo de la cartera a empresas en moneda
extranjera. Para los siguientes meses podría observarse un dinamismo más moderado del crédito, en línea con lo
observado en los indicadores recientes de actividad económica.

Captación bancaría repunta apoyada en el dinamismo de sus dos componentes.

En octubre de 2017 la tasa de crecimiento anual nominal de la captación bancaria tradicional (vista + plazo) fue de 13.2%,
2.0 puntos porcentuales (pp) mayor a la observada el mes previo y 0.6 pp mayor a la tasa registrada en octubre de 2016.
Los dos componentes de la captación tradicional registraron mejoras: los depósitos a la vista alcanzaron una tasa de
crecimiento anual nominal de 14.0% (vs 12.3% en septiembre), mientras que la captación a plazo logró un crecimiento
nominal anual de 11.9% (vs 9.4% en septiembre). El mayor dinamismo en la captación a la vista fue resultado del impulso
de los segmentos de intermediarios financieros no bancarios (IFNBs) y del sector público no financiero (SPNF), que fue
suficiente para compensar la moderación en el ritmo de crecimiento de los depósitos de empresas y particulares. Este
resultado se originó, en parte, por un efecto base, pues en octubre de 2016 los depósitos de los IFNBs registraron un
monto atípicamente pequeño con respecto a los observado en otros meses, mientras que en octubre de 2017 se registró
un repunte inusual. En el caso de los depósitos del SPNF el mayor dinamismo podría estar asociado al crecimiento
observado en los ingresos presupuestales de organismos y empresas. Para la captación a plazo, la recuperación fue
impulsada por los depósitos de empresas e IFNBs, En el caso de las empresas, el incremento observado podría estar
asociado a la acumulación de disponibilidades en espera de condiciones más favorables para emprender proyectos de
inversión.

Banco de México actualiza reporte de indicadores de créditos a la vivienda.

Banxico actualizó su reporte de Indicadores Básicos de Créditos a la Vivienda, con datos a mayo de 2017 (may17). Al
cierre de ese mes, la cartera de crédito a la vivienda de la banca comercial consolidada se integró por 1.6 millones de
créditos, con un saldo de 711 mil millones de pesos (mmdp), que representaron 19.3% la cartera de crédito total. Lo anterior
implicó una tasa de crecimiento real anual de 3.0% en el saldo de este tipo de crédito, significativamente menor al 8.2%
reportado en el mismo mes de 2016. Por su parte, el índice de morosidad (IMOR) fue de 2.6%, mientras que el IMOR
ajustado (IMORA) fue de 3.9% manteniendo la tendencia a la baja iniciada a partir del 4T14. El tipo de crédito más
importante es el otorgado para la adquisición de vivienda nueva o usada (83.4% del saldo otorgado entre jul16 y may17),
el cual mostró, en los últimos doce meses, una tasa de interés promedio ponderada de 9.6%, un plazo de 19 años y un
monto promedio del crédito de 1.3 millones pesos. El segundo tipo de crédito es el destinado al pago de pasivos
hipotecarios, el cual representó 8.0% del saldo otorgado entre jun16 y may17, debido a la movilidad de los clientes que
cambian su crédito hipotecario de institución buscando mejores condiciones como resultado de una mayor competencia
en el mercado.

El crédito de nómina se desacelera a pesar de mejora en sus condiciones de otorgamiento

Banxico publicó la actualización de los Indicadores Básicos de Créditos de Nómina, con información a junio de 2017 (jun17).
Al cierre de ese mes, el saldo del crédito de nómina representó 23.6% del crédito total al consumo. La variación anual real
rque registró fue de -3.0, mostrando por primera vez una contracción desde que se publican los saldos de esta cartera
(feb12). La morosidad del crédito de nómina fue de 3.0%, menor a la registrada por el crédito al consumo en general
(4.4%). Sin embargo, el IMORA de los créditos de nómina en el periodo de referencia fue de 12.4%, muy cercano al
observado para los créditos personales (12.8%), que no cuentan con ningún tipo de garantía. De los 4.3 millones de créditos
de nómina registrados al cierre del 1T17, 58.1% fueron otorgados en el último año, equivalente a 68.4% del saldo. La tasa
de interés promedio ponderado de los créditos de nómina otorgados fue de 24.6%, menor a la reportada en jun16 (25.5%).
Por su parte, el monto promedio de los créditos otorgados en el último año fue de 63.1 mil pesos, 2.9 mil pesos mayor al
monto promedio reportado el año anterior, mientras que el plazo promedio se incrementó a 44 meses, dos meses más que
el plazo promedio reportado para la cartera del año previo.

Alerta de las autoridades sobre participación en esquemas de “Oferta Inicial de Monedas” (Initial Coin Offerings, ICO).

El Banco de México, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) y la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV) publicaron una alerta preventiva sobre los riesgos asociados al uso del esquema de Oferta Inicial de Monedas o
“Initial Coin Offerings” (ICO), una nueva modalidad para recaudar fondos con el objetivo de financiar proyectos y
actividades. A la fecha, las autoridades no tienen registro de alguna ICO en México, pero sí en el extranjero, sobre las
cuales diversos organismos y autoridades financieras internacionales han expresado su preocupación, ya que la
complejidad y variedad de estos esquemas incrementa el riesgo de fraude. Para el caso de México, las autoridades
advirtieron que algunas ICO podrían violar la Ley del Mercado de Valores y constituir un delito financiero.

Asimismo, reiteran los riesgos inherentes al uso de activos virtuales, pues estos no constituyen una moneda de curso legal
en México y no son divisas, ninguna autoridad monetaria extranjera las emite, ni respalda su poder para la realización de
pagos. Dichos activos muestran una alta volatilidad, por lo que también destacan que quienes decidan invertir en ellos
carecen de un régimen especial para la resolución de disputas y las personas que los administran no están reguladas por
autoridades financieras mexicanas. Por ello, las autoridades mexicanas recomiendan a quienes decidan invertir en una
ICO ser inversionistas con experiencia y tener pleno conocimiento del proyecto que se financia, de los sistemas que
soportan los activos virtuales y del marco jurídico aplicable al ICO. Estas alternativas deben considerarse inversiones de
alto riesgo, por lo que los usuarios deben estar atentos a señales o indicios de fraude.

El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero (CESF) actualiza su balance de riesgos

En su sesión ordinaria del 19 de diciembre, los miembros del CESF coincidieron en que la actividad económica global
continúa mejorando, tanto en las economías avanzadas como en las emergentes. Sin embargo, la economía mexicana ha
sido impactada por el entorno de incertidumbre derivado del futuro de la renegociación del Tratado de Libre Comercio de
América del Norte (TLCAN) y la propuesta estadounidense de la implementación de un plan fiscal expansivo. Tanto el
mercado cambiario como la actividad económica han reflejado esta mayor la incertidumbre. A lo anterior se suma la
presencia de nuevos choques que recientemente han afectado el comportamiento de la inflación.

El crédito bancario al sector privado no financiero ha continuado en aumento, aunque su dinamismo se ha moderado con
respecto a años anteriores. Los índices de morosidad se encuentran en niveles históricamente bajos, aunque en algunos
rubros de crédito como al consumo y a pequeñas y medianas empresas, se observa un ligero aumento. El CESF destaca
que el sistema bancario mexicano se encuentra bien capitalizado y con niveles adecuados de liquidez, por lo que está en
condiciones de enfrentar escenarios adversos.

En octubre el crédito a desarrollares de vivienda creció 12.4% real.

De acuerdo con datos de la CNBV, el saldo total de la cartera de crédito puente aumentó 9.5% en términos reales al mes
de octubre de 2017, respecto al mismo mes del año anterior y alcanzó los 45.6 mil millones de pesos.

El componente vigente de la cartera de crédito aumentó 12.4% real; mientras que el saldo vencido registró contracciones
a lo largo de 2017 a ritmos de doble dígito y al mes de octubre, se contrajo 38.2% en términos reales. En consecuencia, el
índice de morosidad pasó de 5.6% en octubre de 2016 a 3.2% en octubre de 2017.

Si bien el saldo vigente ha seguido creciendo, la salud de la cartera obedece en mayor medida a la contracción de la
cartera vencida y no por una aceleración en el crecimiento de nuevos créditos. De hecho, la inversión en construcción de
viviendas, aunque sigue creciendo, lo hace a tasas cada vez menores y en septiembre aumentó solo 1.5% de acuerdo con
cifras del Inegi. Por otra parte, el índice de confianza empresarial del sector de la construcción, apenas registró tasas
positivas de crecimiento después de dos años de ubicarse en terreno negativo, por los incrementos sucesivos en las tasas
de interés de corto plazo, que se estabilizaron temporalmente en 2017.

A pesar de lo anterior, la contracción en el financiamiento hipotecario podría reflejarse con mayor fuerza en los próximos
meses, pues la confianza del productor en construcción ya comienza a desacelerarse nuevamente. Esta menor confianza
del productor en construcción estaría influenciada por la menor demanda que observan.

Mercados Financieros

Menor liquidez en los mercados influye en la depreciación del peso.

El peso mexicano se ubicó como la segunda divisa de mercados emergentes con la mayor depreciación en el mes de
diciembre, luego de que los menores niveles de liquidez de la temporada, aunados a cierta incertidumbre relacionada con
un escándalo de corrupción llevaran al peso a niveles de 19.86 pesos por dólar. Estos movimientos estuvieron influidos
por las menores condiciones de liquidez en los mercados derivadas de la temporada de fin de año y llevaron a Banco de
México a incrementar el monto de subastas de coberturas cambiarias a 5,500 millones de dólares.

Las tasas de interés de largo plazo también registraron un incremento a tal grado que el rendimiento a vencimiento del
bono gubernamental a 10 años alcanzó niveles de 7.80%, magnitud no vista desde 2010. Además, este movimiento estuvo
influido por el tono más restrictivo adoptado por Banxico. En diciembre se incrementó la tasa de referencia en 25 puntos
base y el tono del comunicado oficial da cuenta de posibles incrementos posteriores. Con ello las expectativas del mercado
se elevaron y descuentan tres movimientos más de la tasa durante 2018. Todo esto en un entorno en el que el que el bono
del Tesoro de Estado Unidos a 10 años cerró sin cambios durante el último mes del año en 2.41%.

En los mercados accionarios continuaron con alzas apoyadas por los datos económicos por encima de lo esperado a nivel
global y la reciente aprobación de la reforma fiscal en EE.UU. Tanto el benchmark de esta clase de activos a nivel mundial,
como el S&P500 registran nuevos máximos históricos tras alzas de 1.2% y 0.9% durante diciembre, respectivamente. En
los mercados emergentes también se registró una ganancia de 3.4%, cifra por debajo del alza de 4.8% que registró el
mercado mexicano en el último mes del año.

Regulación

Se aprobó el paquete final de reformas normativas Basilea III

El 7 de diciembre, Banco de México y la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) informaron que el Comité de
Supervisión Bancaria de Basilea (Grupo de Gobernadores de Bancos Centrales y Autoridades de Supervisión, GHOS)
refrendó las reformas poscrisis de Basilea III que estaban pendientes. El comunicado menciona que entre dichas reformas
están: la revisión del método estándar de determinación de los activos sujetos a riesgo de crédito, modificaciones al método
basado en calificaciones internas para riesgo de crédito, revisiones al marco regulatorio por ajuste de valuación de crédito,
un método estándar revisado para riego operacional, revisiones a la medición de la razón de apalancamiento, una carga
por razón de apalancamiento para bancos globales de importancia sistémica y un piso de capital.

El comunicado especifica que las normas revisadas entrarán en vigor el 1 de enero de 2022 y se implementarán de forma
progresiva a lo largo de cinco años. Asimismo, menciona que se postergó la fecha de aplicación de la revisión de los requerimientos mínimos de capital por riesgo de mercado hasta el 1 de enero de 2022 (inicialmente programados para 2019). De esta forma, la fecha de implementación del marco para el riesgo de mercado coincidirá con las revisiones a las normas para riesgo de crédito y riesgo operacional.

Por último, el comunicado menciona que la agenda de reformas de Basilea III se ha completado, por lo que ahora el Comité
se centrará en vigilar que ésta sea implementada de manera coherente en todo el mundo. México cumple con los
lineamientos aprobados hasta 2015, por lo que Banxico y CNBV anunciaron que trabajarán para la implementación de
estas últimas reformas en los plazos establecidos.

Ampliación de plazo para cumplir con requerimientos de riesgo operacional.

El 26 de diciembre la CNBV anunció la ampliación del plazo para constituir los requerimientos de capital por riesgo
operacional para las instituciones de crédito con una cartera de crédito menor a 30 mil millones de UDIs, sujeto al
cumplimiento de ciertas condiciones relacionadas con los ejercicios de suficiencia de capital bajo escenarios supervisores.
Con esto, el requerimiento sería exigible en su totalidad hasta noviembre de 2020, en lugar de enero de 2018.

Ajustes en materia de capitalización.

El 27 de diciembre de 2017 la CNBV publicó modificaciones a la Circular Única de Bancos a fin de flexibilizar el
reconocimiento de los instrumentos de capital neto, eliminando la restricción aplicable a las instituciones de crédito no
listadas en bolsas de valores mexicanas y por virtud del cual los citados instrumentos estaban limitados a un monto de 400
millones de UDIs. El ajuste establece que las instituciones podrán incluir en su capital básico no fundamental, instrumentos
de capital elegibles siempre que en su conjunto no excedan el 50% de su capital fundamental; asimismo, se prevén
excepciones al citado límite cuando la institución exhiba coeficientes de capital fundamental no inferiores al 10%, o incluso
en su defecto, en aquellos casos en que en el acta de emisión de los Instrumentos de Capital, en su prospecto y en el acta
de asamblea de accionistas que autorice su emisión, se contemple expresamente la obligación incondicional a cargo del
banco emisor de que su capital fundamental (a la fecha en que solicite la autorización para emitir dichos títulos), no
disminuirá en términos absolutos, en virtud de cualquier mecanismo o acto que implique una transferencia de beneficios
patrimoniales a personas relacionadas o bien por el pago de dividendos, hasta en tanto dichos instrumentos de capital
sean amortizados en su totalidad, o mientras mantenga un coeficiente de capital fundamental inferior al 10%. Finalmente,
la modificación establece lo relacionado con el reconocimiento en el capital complementario de aquellos instrumentos no
reconocidos en el capital fundamental, en su caso.

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