Captación bancaria tradicional acelera su ritmo de crecimiento en agosto. • Marco Antonio Mares
martes , noviembre 13 2018
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Captación bancaria tradicional acelera su ritmo de crecimiento en agosto.

Captación bancaria tradicional acelera su ritmo de crecimiento en agosto. En agosto de 2018 la tasa de crecimiento nominal anual de la captación tradicional (vista + plazo) de la banca comercial...

Captación bancaria tradicional acelera su ritmo de crecimiento en agosto.

En agosto de 2018 la tasa de crecimiento nominal anual de la captación tradicional (vista + plazo) de la banca
comercial fue de 12.2% (7.0% real), mayor a la del mes anterior (10.0%) y también superior a la tasa de crecimiento
anual nominal registrada en agosto de 2017 (9.5%). Este desempeño fue impulsado por un mayor dinamismo tanto de
la captación a la vista como de la captación a plazo. En el caso de los depósitos a la vista, la tasa de crecimiento
anual nominal fue de 9.0%, 2.3 puntos porcentuales (pp) por arriba de la tasa nominal alcanzada el mes previo. Este
mayor dinamismo parece estar relacionado con una mayor acumulación de disponibilidades por parte de los
particulares, lo cual podría tener un fin precautorio, así como por la necesidad de mayor liquidez de otros
intermediarios financieros (OIFs), posiblemente para atender una mayor demanda de sus servicios de intermediación.
Por su parte, los depósitos a plazo registraron una tasa de crecimiento anual nominal de 17.4%, 2 pp superior a la
registrada en julio de 2018. En este caso, el entorno de mayores tasas de interés favoreció la atracción de recursos de
empresas y particulares hacia este tipo de instrumentos. Como resultado de este desempeño, la captación a la vista
contribuyó con 5.6 pp a la tasa de crecimiento de 12.2% de la captación tradicional, mientras que la captación a plazo
aportó 6.7 pp.

Los depósitos de personas físicas y OIFs apoyan la recuperación de la
captación a la vista

En agosto de 2018, la captación a la vista (60% de la captación tradicional) registró una tasa de crecimiento anual
nominal de 9.0% (3.9% real), mayor a la tasa de 6.7% reportada el mes previo, pero 0.8 pp por debajo de la tasa
nominal observada el mismo mes del año anterior. Los depósitos de exigibilidad inmediata (DEI) de las personas
físicas y de otros intermediarios financieros (OIFs) fueron los que registraron una mayor recuperación respecto a julio
de 2018, mientras que los DEI de empresas y del sector público no financiero (SPNF), redujeron su dinamismo.

Los DEI de personas físicas (41.2% de la captación a la vista), crecieron a una tasa anual nominal de 12.3%, mayor a
la tasa de 9.6% observada en julio de 2018, y también mayor a la tasa de 9.2% registrada en agosto de 2017. El
incremento observado en este tipo de depósitos parece tener un fin precautorio, ya que algunas fuentes de ingreso de
las familias han mostrado un menor dinamismo en meses recientes. Por un lado, el salario asociado a los asegurados
en el IMSS registró una pausa en su recuperación en agosto, al registrar una tasa de crecimiento anual real de 0.5%,
menor al 1.1% reportado en junio y julio, reflejando el repunte observado en la inflación (que pasó de 4.8% en julio a
4.9% en agosto). Por su parte, los ingresos por remesas (flujos mensuales) mejoraron ligeramente su crecimiento en
su valuación en pesos (de 15.6% anual en julio a 16.4% anual en agosto), sin embargo, en su valuación en dólares
continuaron perdiendo dinamismo (de una tasa anual de 10.3% en julio a una de 9.1% en agosto).

En el caso de los DEI de OIFs (8.1% de la captación a la vista), en agosto de 2018 reportaron una tasa de crecimiento
nominal de 34.2%, la más alta registrada desde septiembre de 2016. Esta recuperación podría estar asociada a la
reasignación de los recursos que mantenían a plazo hacia instrumentos más líquidos, reflejando una reactivación en
la actividad de intermediación de estos oferentes, como lo muestra el dinamismo de los saldos de crédito en el 2T18.
En particular, el saldo de crédito a la vivienda de intermediarios financieros no bancarios (IFNBs) creció a una tasa nominal anual de 13.1% en junio de 2018, mayor a la tasa de 12.4% registrada en marzo del mismo año, mientras que
el saldo del crédito a empresas de los IFNBS registró en junio una tasa de crecimiento anual nominal de 5.3% (vs
1.9% en marzo) y el de la banca de desarrollo alcanzó una tasa nominal de 13.5% (vs 7.7% en marzo).

La captación a la vista de las empresas y el SPNF mostró un menor dinamismo respecto al mes anterior. En el caso
de los DEI de empresas (40.0% de la captación a la vista), en agosto de 2018 estos registraron una tasa de
crecimiento anual nominal de 7.5%, menor al 11.1% alcanzado en julio de 2018 y menos de la mitad de la tasa
observada en agosto de 2017 (16.5%). Una parte de esta pérdida de dinamismo podría estar asociada a menores
ingresos por ventas, reflejando una moderación en el consumo interno (como lo muestra el indicador mensual del
consumo privado en el mercado interior dado a conocer por el Inegi, que disminuyó su tasa de crecimiento promedio
entre enero y julio de 3.7% en 2017 a 2.4% en 2018). Sin embargo, consideramos que la mayor parte de la
disminución de los DEI de empresas podría haber sido originado por una reasignación de disponibilidades hacia
instrumentos de mayor plazo, como lo muestra el incremento en el saldo de los depósitos a plazo que se detallará
más adelante.

Por su parte, los DEI del SPNF continuaron mostrando una contracción en agosto de 2018, al registrar una variación
anual nominal de -9.6%, mayor a la contracción registrada el mes previo y muy por debajo de la tasa de crecimiento
de 20.9% reportada en agosto de 2017. Esta reducción se origina principalmente por la caída en captación a la vista
del gobierno federal y de los organismos y empresas públicos. Para el Gobierno Federal, la pérdida de dinamismo
podría estar asociada a menores ingresos (que desde marzo han mostrado una contracción, y en agosto su caída
ascendió a -3.4% nominal anual) y mayores gastos (cuya tasa de crecimiento nominal anual se incrementó
ligeramente de 7.8% en julio a 8.0% en agosto). En el caso de los organismos y empresas del sector público, la
disminución en sus DEI estaría reflejando un mayor gasto asociado a intereses y costos de la deuda (dicho gasto
incrementó su crecimiento anual nominal de 18.7% en julio a 25.9% en agosto de 2018).

La aportación al crecimiento nominal de 9.0% en la captación a la vista de acuerdo a sus componentes fue la
siguiente: sector privado aportó 7.9 pp (empresas, 3.0 pp y personas físicas, 4.9 pp); OIFs contribuyó con 2.3pp y el
SPNF tuvo una aportación negativa de -1.2 pp.

El ahorro del sector privado impulsa el crecimiento de la captación a plazo

La tasa de crecimiento anual nominal de la captación a plazo fue de 17.4% en agosto de 2018 (11.9% real). Esta tasa
fue mayor a la del mes inmediato anterior (15.4%) y también a la del mismo mes de 2017 (9.2%), muy cerca de la tasa
máxima registrada en septiembre de 2015, cuando fue de 17.5%. El desempeño observado en la captación a plazo
fue impulsado por el ahorro de empresas y particulares, cuyo crecimiento fue suficiente para compensar la
desaceleración registrada en ese mes en los depósitos de OIFs y SPNF.

Los depósitos a plazo de las personas físicas (48.8% del total a plazo) registraron una tasa de crecimiento anual
nominal de 20.2%, superior a la tasa de 16.7% reportada en julio de 2018 y también mayor a la tasa de 18.6%
registrada en agosto de 2017. Por su parte, los depósitos a plazo de las empresas (28.8% del total) lograron una tasa
de crecimiento anual nominal en agosto de 18.7%, la más alta observada en 2018 y significativamente mayor a la
variación anual nominal de -9.0% registrada en agosto de 2017. Así, los depósitos a plazo se han visto favorecidos
por las mayores tasas de interés ofrecidas en estos instrumentos, las cuales han hecho a la captación a plazo más
atractiva sobre otras alternativas de ahorro e inversión. De acuerdo con información de Banxico, en agosto de 2018 la
tasa de interés para este tipo de ahorro fue de 6.8%, mayor a la observada el mes previo (6.7%) y 80 puntos base (pb)
por encima de la tasa de interés reportada en agosto de 2017.

En el caso de las empresas, el impulso también fue alimentado por la sustitución de depósitos a la vista hacia
instrumentos a mayor plazo. En el caso de los particulares, influyó una mayor propensión a ahorrar, como lo muestra
uno de los indicadores complementarios al índice de confianza al consumidor publicado por Inegi. En particular, el
indicador asociado a la posibilidad de ahorrar alguna parte del ingreso registró una tasa de crecimiento de 5.0% anual
en agosto, la más alta registrada durante 2018.

Por el contrario, los depósitos a plazo de OIFs (20.1% de la captación total) redujeron su tasa de crecimiento anual
nominal de 17.8% en julio a 9.6% en agosto de 2018. Esta última tasa también fue menor a la de 24.5% registrada en
agosto de 2017. El menor dinamismo observado en los depósitos a plazo de estos intermediarios podría estar
reflejando una mayor necesidad de liquidez, como lo muestra el desempeño de sus DEI comentado anteriormente.
Por su parte, el SPNF (1.4% del total) también registró un menor ritmo de crecimiento, al registrar en agosto de 2018
una tasa de crecimiento anual nominal de 17.6%. Esta tasa se ubicó por debajo de la tasa de 154.7% observada el
mes previo. Cabe señalar que, en este caso, el bajo monto de los depósitos a plazo de los SPNF genera que
pequeños movimientos en los saldos se vean reflejados en tasas de crecimiento más volátiles y elevadas, mostrando
el efecto de una reducida base de comparación.

Como resultado del desempeño descrito, la aportación al crecimiento nominal de 17.4% en la captación a plazo por
parte de sus respectivos segmentos, fue la siguiente: el sector privado aportó 15.1 pp (empresas, 5.5 pp y personas
físicas, 9.6 pp); OIFs contribuyó con 2.0 pp y el SPNF tuvo una aportación de 0.2 pp.

Los Fondos de Inversión de Deuda (FIDs) siguen desacelerándose

En agosto de 2018 la tasa de crecimiento anual nominal del saldo de las acciones de los FIDs fue 4.7% (-0.2% real),
la cual es la tasa de crecimiento más baja reportada por estos instrumentos en el transcurso de 2018. Además, dicha
tasa se ubicó por debajo del crecimiento nominal de 5.3% registrado en agosto de 2017. El entorno de mayores tasas
de interés que ha favorecido el crecimiento de la captación a plazo estaría influyendo en el menor dinamismo de este
tipo de inversión financiera, pues, como ya se ha comentado, los instrumentos de depósito bancario a plazo y los
fondos de inversión de deuda son instrumentos de ahorro que los agentes tienden a sustituir entre sí. A pesar del
desempeño reciente, el crecimiento nominal anual promedio de los FIDs entre enero y agosto de 2018 de 9.2% es
más del triple del registrado para los mismos meses del año previo, donde dicho crecimiento promedio fue de 2.4%.

Los recursos de residentes siguen siendo la principal fuente de impulso de crecimiento de los Activos Financieros Internos Netos (FN)

Los activos financieros internos netos de billetes y monedas (Activos Financieros Netos, FN) incluyen todos los
instrumentos de ahorro e inversión financiera con que se dispone dentro del país y que se administran por bancos y
por otros intermediarios financieros. En agosto de 2018, los FN reportaron un crecimiento anual nominal de 6.7%
(1.7% real), prácticamente igual a la tasa del mes anterior (6.8%) y 2.6 pp por debajo del dinamismo observado en el
mismo mes de 2017 (9.3%).

Por su parte, los FN en poder de residentes (78.3% del total) disminuyeron su ritmo de expansión de 9.0% anual
nominal en julio a 8.7% en agosto, mostrando el menor dinamismo en sus dos componentes. Por un lado, el ahorro
voluntario disminuyó su tasa de crecimiento anual nominal de 8.8% en julio a 8.5% en agosto. En este caso, el mayor
dinamismo registrado en la captación tradicional (vista y plazo) y los valores públicos y privados no fueron suficientes
para compensar la contracción registrada en la tenencia de FIDs e instrumentos de renta variable. En el caso de instrumentos de ahorro obligatorio (fondos de ahorro para la vivienda y el retiro), se observó también una ligera
desaceleración, al registrar en agosto una tasa de crecimiento anual nominal de 9.3% (vs 9.5% en julio).

Por el contrario, los FN en poder no residentes (21.7% del total) mostraron una ligera recuperación. En agosto de
2018, registraron una tasa de crecimiento anual nominal de 0.1%, mayor a la contracción de -0.4% registrada el mes
previo. En este caso, el mejor desempeño de los FN de no residentes fue impulsado por la recuperación en la tasa de
crecimiento de la captación a plazo, las acciones en fondos de inversión en deuda y la tenencia de instrumentos de
renta variable, cuyo dinamismo logró compensar la desaceleración observada en los DEI y la tenencia de valores del
sector público.

 

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