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Pemex exige a Moody’s “respuesta transparente” a réplica por calificación

“No puede existir riesgo en el cumplimiento del pago de deuda si existe el soporte del gobierno”, fundamentó

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Invertirá Pemex 1,165 mdp en pozo exploratorio en aguas someras, CNH

Petróleos Mexicanos (Pemex) exigió a Moody’s una “respuesta transparente” a la réplica que hizo luego de que la agencia determinara bajar sus calificaciones a A3.mx/Ba3 en escala nacional y global.

A través de un documento, la compañía dijo estar en total desacuerdo con la decisión de la calificadora, a la que acusó de cometer contradicciones metodológicas en el comunicado con el que fundamentó la rebaja.

“Nuestro desacuerdo es técnico y metodológico. En primer lugar, la conclusión de Moody’s se centra en el elevado riesgo de pago de los vencimientos de deuda de Pemex. Se informa que esta empresa entregó puntualmente a dicha calificadora la comunicación oficial del apoyo del Gobierno federal para realizar el pago de los vencimientos de deuda del 2021. También se les comunicó la decisión del gobierno de apoyar el pago de la deuda para el resto de esta administración”, dijo.

En ese sentido, agregó que, en términos de la metodología vigente, “no puede existir riesgo en el cumplimiento del pago de sus obligaciones de deuda si existe el soporte y evidencia documental de las autorizaciones de presupuesto federal para el pago de la deuda”.

Puntualizó que en la documentación que le fue entregada a Moody’s en febrero se incluyó que, en atención a la instrucción de Andrés Manuel López Obrador, en el sentido de que las amortizaciones de la deuda financiera de Pemex serían cubiertas con aportaciones provenientes del Gobierno federal, la Secretaría de Hacienda instruyó la ampliación del gasto programable del Presupuesto de Egresos de la Federación para el Ejercicio Fiscal de 2021 a la Secretaría de Energía, para realizar estas transferencias de recursos a Pemex.

La petrolera precisó que el monto de esta ampliación inicial ascendió a 96,720 millones de pesos, de los cuales, mediante aportaciones recibidas en febrero y mayo pasados, ya recibió 64,124 millones de pesos, cifra que ha sido destinada en su totalidad al pago de los vencimientos de la deuda del periodo enero-julio del año 2021. 

La siguiente transferencia de recursos está programada para agosto y durante el cuarto trimestre se espera contar con la última ampliación adicional para completar el pago de las amortizaciones de la deuda programadas para 2021.

Pemex también acusó a Moody’s de no considerar la mejora que realizó la actual administración para modificar la estructura de los vencimientos de la deuda del periodo 2021-2024.

En este punto explicó que, si bien los vencimientos para los próximos años representan montos relevantes, estos han sido disminuidos de manera considerable, al pasar de un promedio de nueve mil millones de dólares en los siguientes años a un promedio de seis mil millones de dólares, en virtud de los ejercicios de manejo de pasivos que ha realizado la presente administración.

“Una deuda que por cierto no contrató esta administración”, resaltó

Respecto a la conclusión de Moody’s sobre que la expansión de la capacidad de refinación pone en riesgo la generación del flujo de efectivo, la compañía aclaró que la ampliación de la capacidad de refinación, tanto por la construcción de la refinería de Dos Bocas, Tabasco, como en la compra de Deer Park en Houston, Texas, no impactan presupuestalmente su balance financiero.

“La construcción de Dos Bocas se está fondeando en su totalidad con recursos de origen federal y no con recursos de Pemex, y la operación de compra de Deer Park será fondeada en su totalidad con recursos de origen federal”, aclaró la empresa, misma que destacó haber enviado a Moody’s la documentación que valida lo anterior.

En particular, añadió, sobre la adquisición de 50% de Deer Park, se aclaró que “esta operación no representará ninguna carga, considerando que los recursos para esta compra, que ascienden a 596 millones de dólares, serán aportados por el gobierno”.

“La industria de refinación si bien opera con márgenes estrechos, no significa esto que opere de manera permanente con pérdidas, de lo contrario no habría mercado de gasolinas y diésel en el mundo”.

Por todo lo anterior, Pemex estableció que el argumento central en el cual se basa la decisión de Moody’s, representa una contradicción, dado que por un lado reconoce los apoyos del gobierno federal y por otro considera un elevado riesgo de liquidez para cubrir las amortizaciones de la deuda que serán cubiertas precisamente por dichos apoyos federales.

En ese marco, la petrolera acentuó que la mayor preocupación de la decisión de Moody´s es en materia de transparencia, pues el comunicado que les fue entregado no contiene las métricas de indicadores de solvencia o de métricas utilizadas para determinar y fundamentar la calificación crediticia.

“Moody’s no entregó a Pemex el soporte del análisis técnico ni el soporte de los cálculos de las proyecciones que afectaron los indicadores que determinaron la reducción de la calificación crediticia.

“Por tal motivo, mediante comunicación formal el día de ayer solicitamos nos entregue la información relevante, incluyendo de manera enunciativa mas no limitativa, los análisis y razonamientos de conformidad con los documentos denominados “Integrated Oil and Gas Methodology” (23 de septiembre de 2019) y Government-Related Issuers Methodology” (21 de febrero de 2021) emitidos por la calificadora, así como los modelos y demás análisis relevantes”.

Pemex añadió que lo anterior es relevante en el contexto de sus estados financieros correspondientes al segundo trimestre de 2021, contenidos en el reporte trimestral que se entregó el día de hoy a la Bolsa Mexicana de Valores, en donde se corrobora que “las mejoras en el flujo de efectivo de Pemex son evidentes”.

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Es importante señalar que el posicionamiento de la compañía se dio a conocer luego de que, la víspera, se acogió al procedimiento de apelación disponible para las emisoras, para que se someta a consideración del Comité de Calificación lo ya manifestado, “con el objeto de que reconsiderara las conclusiones sobre las calificaciones de referencia”.

Horas después de presentada esta solicitud de Pemex, la calificadora Moody’s negó la revisión y ratificó la baja de calificación crediticia de la empresa productiva del Estado.

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