domingo , diciembre 8 2019
Home / Internacional / Conoce 10 de los riesgos económicos más relevantes para 2018

Conoce 10 de los riesgos económicos más relevantes para 2018

Para Esty Dwek Roditi, especialista en Inversiones de Natixis IM, el panorama "es relativamente optimista", pero reconoce que el camino está lleno de amenazas

Diversos analistas aseguran que este año estará caracterizado por la volatilidad e ncertidumbre, principalmente por la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), las elecciones de julio próximo y la reforma fiscal de Estados Unidos.

Pese al panorama, Esty Dwek Roditi, especialista en Inversiones de Natixis IM, asegura que el panorama «es relativamente optimista», pero reconoce que el camino está lleno de riesgos.

1. Todo lleva un consenso. Muy pocas opiniones (incluyendo la nuestra) difieren del consenso –
¿Cuánto más podemos todos estar en lo correcto? Si el mercado es complaciente, ¿Qué
pasará cuándo despierte?

2. El crecimiento se tambalea. El factor principal que apoya el rally actual (especialmente en
renta variable), es la convicción en un constante y robusto crecimiento global. ¿Qué pasará si
empezamos a ver fallas en el panorama de crecimiento, o si una de las grandes potencias
económicas empieza a tambalearse?

3. Los bancos centrales se vuelven más restrictivos. El mercado sabe que los principales bancos centrales podrían retirar su estímulo al mismo tiempo. Pero si se vuelven más agresivos antes de lo esperado, los mercados se asustarán.

4. Volatilidad. Esperamos que la volatilidad se eleve gradualmente desde niveles extremadamente bajos, pero los mercados se han vuelto algo complacientes, y si los mercados repentinamente experimentan muchos más giros violentos, el rally podría estar en riesgo. Y existen muchos eventos a futuro que podrían causar una volatilidad más alta.

5. Valoraciones. Ningún mercado –ya sea renta variable o bonos – es actualmente barato. Las
valoraciones prolongadas podrían empezar a influir en el sentimiento del mercado, especialmente si el crecimiento muestra señales de ralentización. Ahora mismo, el crecimiento está apuntalando a los mercados de renta variable, a la vez que la utilidad continúa mejorando – es decir, los mercados están ignorando las valoraciones porque las ganancias son sólidas– pero si el soporte del crecimiento falla, los mercados podrían volverse menos optimistas.

6. Inflación / Dólar más fuerte. Esperamos que la inflación gradualmente se eleve hacia un 2%
en EU, pero si esto sucede más veloz o por encima de lo esperado, el dólar podría apreciarse, y por tanto las condiciones monetarias más estrictas de facto para el resto del mundo (riesgo para los mercados emergentes como México).

7. Acumulación del rendimiento. Por mucho tiempo los rendimientos no han cambiado
(terminamos el año tal como lo empezamos), y con las expectativas de inflación limitadas, no
se espera que se eleven mucho tampoco. Pero si se acumulan repentinamente, los mercados
podrían asustarse con facilidad.

8.- El retorno del populismo. Las elecciones en Europa concluyeron en su mayoría con los
resultados ‘correctos’ en 2017, pero el populismo no se ha desvanecido. Alemania aún no cuenta con una coalición (con una sólida oposición del partido de extrema derecha), Italia celebrará pronto elecciones, así como México. El populismo aún puede impactar a los mercados, aunque ya no haya rastro de Le Pen.

9. Geopolítica. Las noticias actuales no desaparecerán fácilmente: entre Corea del Norte, Rusia,
las guerras comerciales, el techo de la deuda, Brexit, Trump y más, podríamos aún presenciar
una mala noticia.

10. La decepción de la revolución tecnológica. Las grandes compañías tecnológicas ya no son
percibidas como una disrupción positiva /generadores de valor, lo que conlleva a una
reversión en el sentir. Hoy día, las FAANGS (Facebook (FB), Amazon.com (AMZN), Apple
(AAPL), Netflix (NFLX), y Alphabet (GOOGL), son percibidas como algo positivo para los
consumidores, pero si esto cambia, podría también impactar al mercado en general.

FP

Te recomendamos leer

Corte niega amparos contra reforma laboral; limpia el camino para el T-MEC en EU

Demócratas reciben documento del T-MEC; revisarán cambios

Jesús Seade volverá a Washington el lunes para continuar el diálogo